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【原油專題】增產不及預期 油價迎來反彈
9月7日，OPEC+批准了從10月起每日增產13.7萬桶，提前一年恢復每日220萬桶的停產產能。相較於7月的41.1萬桶和8月的54.8萬桶，此次增產幅度遠低於市場預期。值得關注的是，油價沒有出現暴跌，庫存也沒有出現積壓情況。
需求端明顯改善 供應端緩慢增產
9月11日，國際能源署（IEA）最新月報顯示，目前供應端受到OPEC+國家增產影響，8月全球石油供應量已經達到每日1.069億桶。IEA預測，2025年全球原油總供應量將達到每日1.058億桶，同時將2025年石油供應增長預期從250萬桶/日上調至270萬桶/日，並維持2026年平均石油需求增長預期在每日70萬桶不變。
需求端情況，預測2025年世界石油需求增長每天74萬桶，比之前預測每天68萬桶，高出6萬桶，預計2026年總需求將達到每日1.046億桶。報告同時指出，由於部分成員國產能受限，OPEC+9月至10月的石油產量淨增將為4萬桶，低於13.7萬桶的配額。
地緣衝突再起 抑制油價下跌
9月9日，中東地區再次出現突發事件，以色列襲擊了卡塔爾首都多哈，並在當天發表聲明稱對在卡塔爾的哈馬斯高層領導人進行了精准打擊。據卡塔爾媒體報導，襲擊目標為位於多哈的哈馬斯談判代表團，事件導致6名哈馬斯高級官員遇難。
9月10日，北約成員國波蘭宣佈，在俄羅斯對烏克蘭西部發動空襲期間，波蘭緊急動用本國和北約的防空系統，擊落了侵犯其領空的無人機。波蘭軍方表示作戰行動仍在繼續，作戰司令部正持續監測局勢以作出快速反應。據美國聯邦航空管理局稱，波蘭暫時關閉了包括華沙肖邦機場在內的四個機場。此次事件是自俄烏衝突爆發以來，北約成員國首次因俄軍空襲而採取直接防空行動，引發市場對戰爭擴大的擔憂。
百利好特約智昇研究投資策略師麥東認為，在需求端明顯改善的前提下，疊加近期發生的地緣衝突事件，原油價格一度反彈至64美元/桶。展望後市，供應增長不及預期、地緣風險短期內難以緩解，以及美國地區原油開採成本高企，將在一定程度上對油價形成支撐。
技術面來看，日線級別，近期油價連續四天走陽，反彈態勢明顯；歷史價格在 64.80-65.80 美元區域，有明顯的壓制效果；回顧歷史來看，價格在60美元附近存在交易密集區，給未來價格提供了支撐。綜合來看，未來油價仍在 60-65 美元之間呈現無規則震盪走勢。
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