黃金交易提醒：美元「崩盤」，金價觸及3700再創新高，迎接美聯儲決議考驗

黃金市場正迎來一場前所未有的狂歡。周二（9月16日），現貨黃金價格首次突破每盎司3700美元大關，盤中觸及3702.93美元的歷史峰值，最終收於3689.60美元。這一里程碑式的上漲並非偶然，而是市場對美聯儲降息預期的直接反應，美元指數暴跌，疊加地緣政治風險、央行購金熱潮和美元疲軟等多重因素的共振結果。周三亞市早盤現貨黃金高位震蕩，目前交投於3691.23美元/盎司。



一、美聯儲降息預期：黃金上漲的核心引擎
市場對美聯儲降息的強烈預期是推動金價飆升的最核心動力。根據芝商所FedWatch工具的數據，交易員幾乎完全定價美聯儲將在9月17日的會議上降息25個基點，甚至有小部分投資者押注降息50個基點（概率約4%）。美國總統特朗普在社交媒體上公開施壓美聯儲主席鮑威爾，要求「更大幅度」降息，進一步強化了市場的鴿派預期。

在低利率環境中，黃金作為無孳息資產的吸引力顯著提升。一旦降息落地，實際利率下行將降低持有黃金的機會成本，從而刺激資金持續流入黃金市場。OANDA分析師Zain Vawda指出：「儘管避險需求和央行購金提供了支撐，但本輪金價上漲的主要推手仍是市場對美聯儲激進降息的定價。」

二、美元創逾兩個月新低：黃金的「反向加速器」
美元指數的持續走弱為金價提供了額外助力。周二，美元指數下跌0.74%，最低觸及96.54，創下7月1日以來新低。與此同時，美元兌歐元跌至2021年9月以來最低水平，跌幅達0.9%。美元走軟使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更加便宜，從而擴大了全球買盤需求。周二公布的美國8月零售銷售環比增長0.6%，高於預期的0.2%，顯示消費者支出意願仍頑強，但這幾乎未能為美元或國債收益率帶來喘息。

獨立金屬交易員Tai Wong表示：「金價因美元大幅貶值而飆升，但在美聯儲決議前，市場情緒趨於謹慎，部分獲利了結行為可能暫時抑制漲幅。」

美元疲軟不僅反映了市場對美聯儲降息的預期，也透露出投資者對美國經濟前景的擔憂——儘管8月零售數據超預期，但勞動力市場疲軟和關稅導致的通脹壓力仍在削弱美元信用。

三、避險需求與央行購金：結構性支撐
黃金的傳統角色——避險資產——在當下複雜的經濟環境中被重新激活。全球經濟增長不確定性、地緣政治衝突以及主要經濟體政策分化，促使投資者加大對黃金的配置。2025年迄今，金價累計漲幅已達41%，自9月8日突破3600美元后僅一周便攻克3700關口。

各國央行的持續購金行為也為市場提供了堅實支撐。央行作為長期戰略買家，其購金決策不受短期價格波動影響，反而在金價上漲周期中形成「正反饋循環」。這種結構性買盤削弱了黃金的拋壓，使其價格韌性遠超歷史水平。

四、全球市場聯動：利率與匯率的博弈
黃金的上漲並非孤立事件，而是全球貨幣政策和匯率變動的綜合結果。除美聯儲外，英國央行和日本央行本周也將公布利率決議。市場預計英國央行將按兵不動，日本央行維持利率0.5%不變。主要經濟體貨幣政策的分化，可能進一步加劇匯率波動，進而放大黃金的金融屬性價值。

美國國債收益率的震蕩也反映了市場的複雜情緒。儘管零售數據強勁，但10年期美債收益率仍小幅下跌至4.028%接近近五個月低點，表明投資者更關注未來經濟放緩風險而非短期數據。通脹預期指標——10年期TIPS損益平衡收益率——穩定在2.37%，暗示市場認為美聯儲有空間通過降息應對經濟下行。

總結：黃金的超級周期是否可持續？
黃金如果有效突破3700美元標將志着其正式進入新一輪價格重估周期。短期來看，美聯儲政策決議將是關鍵風向標——若降息幅度或未來指引超預期鴿派，金價可能進一步沖高；若表態偏謹慎，則可能出現技術性回調。

但中長期而言，黃金的支撐邏輯並未改變：全球貨幣政策寬鬆化、美元信用體系弱化、地緣政治風險常態化，以及央行購金需求的制度化，共同構成了黃金牛市的堅實基底。投資者需警惕短期波動風險，但更應關注黃金作為戰略資產在財富配置中的不可替代性。

北京時間周四凌晨2:00，美聯儲將公布利率決議，美聯儲主席將於北京時間周四凌晨2:30出席新聞發佈會，投資者需要重點關注。在利率決議之前，投資者需要留意美國房地產市場數據、關注中美貿易談判相關消息，特朗普將對英國進行國事訪問，投資者也需要予以留意。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:50，現貨黃金現報3691.31美元/盎司。