降息在即，通脹當關：美元/加元會否再探1.3723？

周二（9月16日），美市盤前美元兌加元圍繞1.3750震蕩。市場聚焦今晚20:30公布的加拿大8月通脹數據，以及對加拿大央行（BoC）周三下調25個基點至2.50%的概率預期接近90%，並定價年底前再降25個基點至2.25%的概率超過80%。



基本面：
加拿大統計局將在周二公布8月CPI。一致預期：頭條CPI同比將由7月的1.7%抬升至2.0%，環比仍為+0.1%。BoC偏好的「核心」口徑在7月同比為2.6%，當月環比+0.1%；另一個被密切跟蹤的核心均值預計8月維持在3.05%不變，這與央行內部對「黏性通脹」的擔憂相呼應。7月30日BoC將基準利率維持在2.75%，行長Tiff Macklem強調，近期價格粘性仍在，但並非所有壓力都會持續：更強勢的加元、放緩的工資增速以及低於潛在增速的經濟活動，應在時間維度上壓低通脹。

勞動力市場方面，8月和7月連續兩月轉弱，為貨幣寬鬆騰挪空間。政策定價亦顯示，周三降息25bp至2.50%幾成共識。若今晚通脹高於預期，尤其是核心指標再度抬頭，BoC或在溝通上保持更強的謹慎；反之，如通脹回落確認，「按部就班」的寬鬆路徑將更具可持續性。

外部變量上，關稅相關成本的上行傳導仍是風險尾項。一旦輸入型價格通過消費端加速擴散，通脹曲線可能再現「二次抬頭」，令BoC在溝通上偏向「數據依賴+循序漸進」。就時間點而言，短線波動率通常在數據公布后一小時內顯著放大，這將通過點差與訂單簿流動性顯化到盤面。

技術面：
從日線圖看，布林帶呈溫和收斂，中軌1.3811自8月中旬以來由升轉平，表徵趨勢動能趨緩；上軌1.3898與下軌1.3723構成短線波動區間。當前K線實體位於1.3750附近，略低於中期均值。



MACD的DIFF=0.0007、DEA=0.0013，柱狀圖MACD=-0.0012，說明價格尚未形成明確的上行動能共振，動能結構更接近「零軸附近的弱背離—再平衡」。RSI(14)為44.8597，處於「中性略偏空」區間，未觸發超賣閾值，傾向於延續橫盤趨勢或在基本面催化前維持「弱勢振蕩—方向待定」。

就價位結構而言，1.3723（布林下軌）為當前動態支撐位；其下若出現放量跌破並「回測不成」，才可能打開向前期低位簇延伸的空間，1.3539為更下方的靜態支撐與情緒錨。上方則觀察1.3811（中軌）與1.3898（上軌）兩道阻力線；倘若情緒驅動的「量能突破」促成中軌收復並站穩，才有望嘗試回補至1.3924附近的前高密集成交區。當前布林帶寬度未顯著擴張，提示「趨勢交易」邊際優勢降低，均值回歸與箱體思維更貼合盤面。

後市展望：
情景一（加元偏強 / 美元兌加元下行）：若頭條CPI與核心口徑同時高於預期，BoC對「進一步寬鬆」的溝通更趨審慎，收益率曲線前端或被迫小幅上移，加元得到基本面分析層面的即時支撐。技術上，匯價下測1.3723並嘗試回測有效性；若在量能配合下形成「有效突破」，則日線結構有望向前低密集區延伸，遠端關注1.3539是否形成「雙底—右側確認」的雛形。但由於RSI並未超賣，續跌需要更多基本面配合。

情景二（加元偏弱 / 美元兌加元上行）：若通脹如預期甚至低於預期、且勞動力數據的疲弱疊加BoC釋放更多「支持性政策」信號，則市場對年底2.25%終值的定價將更加堅固，加元承壓。匯價若收復1.3811並回測確認，上方空間將指向1.3898；若情緒推動形成「量能突破」，則不排除對1.3924一線的「摸高回落」式測試。考慮到MACD尚在零軸附近反覆，假突破風險不可忽視，需關注突破后的回測力度與成交活躍度是否匹配，否則仍易回歸箱體。
時間維度：短線（日內至數日）偏向「事件驅動的波動率交易」，方向取決於CPI落點相對預期的偏差；中線（數周）仍以「數據依賴+穩步寬鬆」為母敘事，除非核心通脹顯著再加速，否則難以驅動日線級別的「單邊上升趨勢」或「單邊下降趨勢」。